النمو الرأسمالي

يقيّم المستثمرون العقار بعائدين: الدخل، ويُقاس بـالعائد الإيجاري الإجمالي أو الصافي، والنمو الرأسمالي، أي التغير في القيمة بين الشراء والبيع. والعائد الإجمالي هو الاثنان معًا، مطروحًا منه تكاليف الشراء والاحتفاظ والبيع.

ويبين سجل دبي لماذا لا ينبغي افتراض النمو. فقد انخفضت الأسعار بنحو النصف بعد الربع الثالث من 2008، ثم تراجعت بنحو الربع إلى الثلث بين ذروة 2014 وقاع أواخر 2020، ثم ارتفعت إلى أكثر من الضعف بحسب متوسط Property Monitor حتى أغسطس 2025. وبلغ مؤشر ValuStrat (يناير 2021 = 100) في سبتمبر 2026 نحو 218.6، أي أقل بنسبة 4.5% من العام السابق. والتاريخ الكامل الموثق في دليل تاريخ الأسعار.

ثلاثة تنبيهات عند قراءة رقم النمو:

• ما الذي يُقاس. أسعار الطلب أم المبيعات المسجلة، المتوسطات أم المؤشرات، لكل قدم مربعة أم لكل منزل. وتتحرك المتوسطات بحسب تركيبة المنازل المباعة.
• أي شريحة. في أبريل 2025 كانت الفلل بحسب ValuStrat أعلى بنسبة 63% من ذروتها في 2014، والشقق لا تزال أدنى بنسبة 7% من ذروتها.
• بعد التكاليف. في دبي يدفع المشتري رسوم تسجيل عقاري بنسبة 4% لا تُسترد عند البيع، إضافة إلى أتعاب الوسطاء في إعادة البيع، فقد يبقى ارتفاع صغير خسارة.

ولا تفرض الإمارات ضريبة على ربح الفرد من البيع، لكن بلد إقامتك قد يفرضها.